BBVA EN LA ENCRUCIJADA: SOBRECÓMPRADO Y SUBVALORADO. LA ALTA CURTOSIS ADVIERTE DE UN RIESGO EXTREMO ANTES DE LA OPA.

 

El gráfico de precios muestra la evolución de la acción del BBVA desde un precio inicial de 12,96 (aprox. 4/01/2010) hasta un precio final de 16,01 (14/10/2025), según el gráfico, lo cual es inusual ya que la fecha final es futura, pero asumimos que es una proyección o una fecha de análisis reciente).

El precio aumentó de 12,96 a 16,01, lo que representa un rendimiento positivo en el período.

La tabla indica una Rentabilidad promedio mensual del 0.1147%. Este valor es modesto para un rendimiento mensual promedio en un activo financiero maduro como BBVA. El 23.53% es el rendimiento total para un periodo de 15 años (2010 a 2025). La rentabilidad del 23,53% corresponde al rendimiento total del periodo.

El gráfico de rentabilidad (que en realidad muestra el precio y las líneas de tendencia) presenta diferentes modelos de ajuste,

La ecuación de la recta de regresión es y=4E−05x+6,8965 con un coeficiente de determinación (R²) de 0,0005. El R² tan cercano a cero indica que el modelo lineal no es adecuado para explicar la variabilidad de los precios de la acción del BBVA en el tiempo. La relación no es una simple línea recta.

Las tendencias polinómicas (ordenes 3 y 6), enseñan una correlación polinómica orden 3 de 90,36% y una correlación polinómica orden 6 de 94,78%. Las correlaciones cercanas al 100% (especialmente la de Orden 6 con 94,78%) sugieren que los modelos polinómicos de orden superior son mucho más efectivos para ajustar y predecir la curva de precios históricos. Estos modelos capturan mejor los ciclos, picos y valles del precio de la acción, a diferencia del modelo lineal. Sin embargo, en la práctica financiera, usar polinomios de alto orden para proyecciones futuras (pronósticos) puede llevar a un sobreajuste, dónde el modelo se ajusta demasiado al ruido histórico y pierde capacidad predictiva fuera de la muestra.

La tabla de estadística descriptiva proporciona métricas esenciales para evaluar el riesgo y el perfil de la acción.

La asimetría es de 1,0168 (positiva), lo que indica que la distribución de los precios de la acción está sesgada a la derecha. En una distribución perfectamente normal (Campana de Gauss), la media, mediana y moda coinciden. En este caso, media (6,98)>mediana (6,67) <moda (8,85). El hecho de que la media sea mayor que la mediana confirma el sesgo positivo.

El sesgo positivo implica que los retornos más extremos tienden a ser positivos (precios altos), lo que es generalmente una buena señal para los inversores.

La curtosis es un momento estadístico que mide el grado de apuntamiento (pico) de la distribución y el grosor de las colas en comparación con la distribución normal (mesocúrtica).

Valor de la curtosis del BBVA de 3,0627 o curtosis de Pearson), que es ligeramente leptocúrtica (o tiene un exceso de curtosis positivo, ya que 3,0627−3≈0,0627). Una distribución con exceso de curtosis positivo (leptocúrtica) significa que la distribución tiene un pico más alto y, crucialmente, colas más gruesas (pesadas) que una distribución normal.

Las colas pesadas significan una mayor probabilidad de eventos extremos (valores atípicos), tanto ganancias muy grandes como, lo más importante para el riesgo, pérdidas muy grandes (riesgo de cola o tail risk).

Para disminuir el riesgo de inversión, es fundamental estudiar la curtosis porque la volatilidad (desviación estándar) por sí sola puede subestimar la probabilidad de estas pérdidas catastróficas. Los gestores de riesgo deben utilizar modelos que no asuman una distribución normal (como modelos que incorporan curtosis y asimetría) para calcular métricas como el Valor en Riesgo (VaR) de manera más precisa.

El histograma con el polígono de frecuencias corrobora visualmente el comportamiento de la distribución en relación con la normal, la mayor frecuencia de precios (etiquetas) se concentra en el intervalo más bajo (2,16−7,16), lo cual contrasta con la moda de 8,85 y la media de 6,98. El segundo intervalo (7,16−12,16) también tiene una alta frecuencia. Una distribución normal se vería como una campana simétrica. La forma de este histograma, con una caída más pronunciada en las frecuencias a medida que el precio aumenta, sugiere la ausencia de normalidad. Esto es consistente con los hallazgos de asimetría positiva y exceso de curtosis ya comentados.

La desviación estándar (2,3787) cuantifica el riesgo total al que estuvo sometida la inversión. La curtosis (3,06) y la asimetría (1,01) indican que la distribución de los precios no es normal, y que existe una mayor probabilidad de retornos extremos (riesgo que debe ser cuantificado más allá de la volatilidad) y un sesgo a favor de precios más altos. La alta correlación de los modelos polinómicos (94,78%) sugiere un comportamiento cíclico y tendencial que puede modelarse para predicciones de corto/medio plazo, aunque deben usarse con cautela.

En este momento, desde el punto de vista del análisis estadístico y econométrico de los datos históricos proporcionados, la inversión parece prometedora, pero se debe proceder con cautela y una gestión de riesgo estricta.

La fuerte tendencia alcista actual y la rentabilidad histórica son positivas. La alta curtosis obliga a no depender únicamente de la desviación estándar para el riesgo. Se recomienda la diversificación y el uso de herramientas de gestión de riesgos como el VaR ajustado por asimetría y curtosis (en lugar del VaR paramétrico normal) para cuantificar la exposición a pérdidas extremas.

Dado que el precio final (16,01) es el máximo en la historia analizada, es importante monitorear si el valor puede sostenerse o si es un pico especulativo antes de una corrección.

El análisis técnico se utiliza para evaluar la dirección futura de los precios mediante el estudio de datos de mercado pasados, principalmente el precio y el volumen.

Existe una dicotomía en las señales. El impulso es alcista, pero el mercado está técnicamente agotado y es vulnerable a una corrección a la baja. La etiqueta de "Compra Fuerte" debe ser mitigada por las 4 alertas de sobrecompra.

El análisis fundamental evalúa el valor intrínseco de la empresa basándose en su salud financiera. La variación en un año del 74,2% es excepcional, lo que valida la alta rentabilidad que muestra el precio final en el gráfico inicial. Esto confirma que el impulso alcista ha sido muy fuerte.

La ratio PER es de 9,1x, lo cual es bajo en comparación con el promedio de sus pares (12,5x) y del sector (9,7x). Esto sugiere que la acción está infravalorada o es relativamente barata en comparación con sus competidores y su potencial de ganancias (BPA=1,76), lo que podría indicar un "valor razonable al alza".

El Rendimiento de Capital (ROE) es del 18,4%. Esto es una métrica de excelente rentabilidad, mostrando que la empresa genera un alto retorno por el capital de los accionistas.

El valor de Beta es 1,46. Esto significa que la acción del BBVA es más volátil que el mercado general (el mercado es β=1). Esto exacerba el riesgo de la curtosis. Si el mercado sube un 10%, el BBVA podría subir un 14,6%. Pero, crucialmente, si el mercado cae un 10%, el BBVA podría caer un 14,6%.

Las noticias muestran un punto focal de riesgo y oportunidad en la oferta pública de adquisición (OPA) del BBVA sobre el Banco Sabadell.

El éxito o fracaso de esta operación, y si el BBVA logra el umbral mínimo de aceptación, dominará la volatilidad y la dirección del precio a corto plazo. El mercado está reaccionando constantemente a las noticias (como la necesidad de solo el 49,44% del capital), lo que explica el alto volumen de transacciones (4,316M) y la reciente volatilidad.

La decisión de invertir debe considerar las tres capas de análisis, estadístico/econométrico, confirma una fuerte rentabilidad histórica, pero una alta curtosis y una beta alta indican un riesgo de cola significativo. La no-normalidad implica que la volatilidad es una medida incompleta del riesgo.

El análisis técnico, que muestra un mercado en un pico de impulso (muchas señales de compra) pero con agotamiento técnico (alertas de sobrecompra). El conflicto de las medias móviles (compra a corto, venta a largo) sugiere incertidumbre direccional a la espera de un evento.

El análisis fundamental muestra que la acción está infravalorada (PER bajo), con excelente rentabilidad (ROE alto) y un catalizador importante (OPA del Sabadell).

No es el momento ideal para una inversión inicial agresiva o de corto plazo. El riesgo de una corrección técnica debido a la sobrecompra y la alta volatilidad inherente (Beta y Curtosis) es significativo.

Para el Inversor de largo plazo, la inversión es atractiva. La acción está barata por fundamentales (PER), es muy rentable (ROE) y el precio objetivo promedio (16,694) de los analistas está por encima del precio actual, lo que indica un potencial al alza del 4,43%. Se recomienda esperar a una corrección (por ejemplo, al nivel de soporte S1 en 15,911 o incluso más bajo) para ingresar con una mejor relación riesgo-beneficio.

Para el inversor de corto plazo o especulativo, el riesgo es demasiado alto. El mercado está en una fase de esperar y ver con respecto a la OPA, y las señales de sobrecompra aumentan la probabilidad de un movimiento brusco a la baja. Se recomienda abstenerse o tomar una posición neutral hasta que el mercado resuelva la incertidumbre de la OPA o el precio haya corregido el exceso de sobrecompra.

La incertidumbre creada por la sobrecompra y el conflicto de las medias móviles, sumada a la alta volatilidad de la acción (β=1,46) y la curtosis, justifica la moderación para la toma de decisiones.