El desarrollo histórico de la
BMC está marcado por su evolución desde un enfoque inicial en el sector
agropecuario hasta convertirse en un administrador de mercados diversificado en
varios sectores clave de la economía colombiana.
En sus Orígenes (1979), se
constituyó como la Bolsa Nacional Agropecuaria (BNA) con una estructura de
economía mixta, apoyada inicialmente por el Gobierno y entidades como el Idema
para la comercialización de productos agropecuarios.
En los años 1989-1991 se consolidó
como un mecanismo clave para la formación de precios y el cumplimiento de
negociaciones. Se permitió la negociación de títulos representativos de
productos, derechos y servicios, y se facilitó la liquidez mediante programas
como la venta y recompra de Certificados de Depósito de Mercancías (CDM).
La BMC ha pasado por un
proceso de transformación para fortalecer sus líneas de negocio e ingresar a
nuevos mercados. Administra mercados especializados como:
Mercado de Compras Públicas
(MCP), aliado del Estado en eficiencia y transparencia.
Mercado de Comercialización
entre privados (Mercop).
Mercados de energía y gas
natural. Ganó la licitación del Gestor
del Mercado de Gas Natural en Colombia (2021-2026), lo que le da un rol clave
en un sector estratégico.
Ha mostrado rentabilidad sobre
patrimonio (ROE) superior al 25% y un dividendo atractivo. Por ejemplo, se
reportó un dividendo de $403 por acción y una rentabilidad por dividendo (TTM)
del 7,09% (datos recientes).
Las fortalezas de la BMC
radican en su posición única dentro del sistema financiero y de mercados del
país, es la única bolsa de productos y servicios en Colombia, lo que le otorga
una posición de mercado sin competencia directa en su nicho. Es gestor del
mercado de gas natural, un rol regulado
y crucial que genera ingresos recurrentes. Sirve de plataforma para la
negociación eficiente y transparente de bienes y servicios para entidades
estatales y cubre fallas de mercado, facilitando financiación para el sector
agropecuario, proveedores del Estado y PYMES, utilizando su propia mercancía
como garantía (CDM).
Se encuentra sostenida
por un sólido gobierno corporativo y
vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia, y mantiene una sólida posición patrimonial y de liquidez,
con una alta proporción de activos líquidos y bajo riesgo crediticio. Además,
posee unas metas de crecimiento ambiciosas, Proyecta duplicar sus ingresos totales para
2026.
Su licencia bursátil es amplia
y opera bajo un marco regulatorio sólido.
El gráfico de precios muestra
un movimiento general de incremento en la cotización a largo plazo,
pasando de un precio de inicio de 2.650,00 a un precio final de 5.000,00.
La correlación polinómica de
orden 3 de 89,18 % se ajusta
significativamente mejor que el lineal, capturando una parte importante de las
fluctuaciones (subidas y bajadas) intermedias.
La correlación polinómica de
orden 6 es de 80,36 %; a pesar de ser un orden mayor, su correlación es
ligeramente inferior a la de orden 3, lo que sugiere que el modelo de orden 3
es una mejor representación de la dinámica a lo largo del tiempo sin caer en un
exceso de ajuste (overfitting).
El precio ha experimentado
una fuerte revalorización (retorno del 88,68 %) a lo largo del
período, y aunque el crecimiento no es estrictamente lineal, existe una clara
tendencia alcista que es mejor descrita por un modelo no lineal.
La media (1,341.81) > mediana
(909.00) muestra un coeficiente de
asimetría de 1.95 (positivo), lo que indica que la distribución
está sesgada a la derecha. La "cola" de la distribución es más
larga hacia los valores altos, lo que significa que, si bien la mayoría de los
valores se concentran a la izquierda (cerca de la mediana y la moda),
hay valores atípicos (precios muy altos) que están jalando la media.
En el contexto de retornos de acciones, un sesgo positivo puede indicar que las
ganancias atípicas son más grandes que las pérdidas atípicas, lo cual es
generalmente favorable, aunque también confirma la desviación de la normalidad.
La curtosis positiva
(leptocúrtica, mayor que la de una distribución normal que es cero o 3
dependiendo de la fórmula utilizada) es crítica en la gestión de riesgo.
Una curtosis alta implica que,
hay una mayor concentración de datos alrededor de la media (pico más
agudo). Simultáneamente, hay colas más "pesadas" (valores
atípicos más extremos) que en una distribución normal.
Las colas pesadas significan
que la probabilidad de experimentar eventos extremos (ganancias muy
grandes o, más preocupante, pérdidas catastróficas) es mayor de lo que
predeciría un modelo de distribución normal simple. En el análisis de riesgo,
se deben usar medidas como el valor en riesgo condicional (CVaR), que
captura mejor estas pérdidas extremas, en lugar del simple valor en riesgo
(VaR) basado en la normalidad.
La curtosis nos dice que la
volatilidad (desviación estándar) no es la única medida de riesgo; los riesgos
de cola (eventos raros y extremos) son significativos.
El polígono de frecuencias
tendrá una forma que se desvía de la campana de Gauss ideal
(mesocúrtica/curtosis=0), exhibiendo el apuntamiento (Curtosis) y el
arrastre hacia la derecha (Sesgo).
Los pronósticos, basados
probablemente en los modelos de tendencia calculados, sugieren
un crecimiento continuo del precio en el próximo año, aunque los
valores proyectados son moderados en comparación con el precio actual de 5.000,00,
lo que puede indicar una desaceleración de la fuerte revalorización reciente o
que el modelo de pronóstico simple no está capturando la inercia reciente.
La Bolsa Mercantil de Colombia
(BMC) presenta características operativas sólidas como facilitadora de mercados
diversos (agropecuarios, energéticos, compras públicas) y un gobierno
corporativo robusto, vigilado por la Superintendencia Financiera.
El retorno del 88,68 % es muy
alto y la rentabilidad mensual promedio del 0,35 % es positiva. La gran desviación
estándar (601.60) indica un precio muy volátil y la alta curtosis (1.65)
advierte de un riesgo de cola considerable (posibilidad de grandes
pérdidas extremas). El sesgo positivo y la curtosis leptocúrtica implican que
la distribución de precios no es normal. La mayoría de los rendimientos son
moderados, pero los extremos son más probables.
Desde el punto de vista
puramente estadístico y econométrico, la decisión es ambivalente y depende
del perfil de riesgo del inversor:
Para un inversor con alta
aversión al riesgo, la alta volatilidad y el significativo riesgo de cola (curtosis)
sugieren precaución. Las grandes ganancias pasadas no garantizan las
futuras, y el riesgo de pérdida extrema está estadísticamente presente.
Para un inversor con
tolerancia al riesgo (arriesgado/moderado), la clara tendencia alcista a
largo plazo, la alta correlación del modelo polinómico y el sesgo positivo
indican un potencial de rendimientos altos.
La inversión podría
ser justificada para un inversionista que esté dispuesto a asumir
el riesgo de cola asociado a la alta curtosis, siempre y cuando se
haga como parte de un portafolio diversificado para mitigar la alta
volatilidad del activo individual.
Los indicadores técnicos muestran
una fuerte tendencia de compra combinada con advertencias de sobrecompra, lo
que genera la incertidumbre que usted menciona.
El Índice de Fuerza Relativa
está cerca de la zona de sobrecompra (RSI>70), indicando una fuerte presión
alcista. El valor de 78,06 en las estadísticas clave refuerza esta alerta,
confirmando que el activo está técnicamente sobrecomprado.
El STOCH (9,6) de 83.333 indica sobrecompra, el estocástico
también confirma que el precio está cerca o por encima del nivel de
sobrecompra, sugiriendo que la subida puede estar agotándose.
El Williams %R . Un valor de 0
es el extremo de la sobrecompra, indicando que el precio actual está en el máximo
del rango de precios reciente, lo que anticipa una potencial reversión.
El ADX (14) - 51.105, este
valor (por encima de 50) indica una tendencia muy fuerte y bien definida
(alcista, en este caso).
El MACD (12,26) - 83.17
(Compra), confirma un momento positivo significativo, con el MACD por encima de
su línea de señal.
Existe una fuerte convicción
de compra impulsada por una tendencia robusta (ADX>50 y MACD positivo), pero
esta subida ha llevado a la acción a niveles de sobrecompra técnica (RSI,
Stoch, Williams %R). Esto explica la incertidumbre y la moderación en la toma
de decisiones: el mercado quiere subir, pero los indicadores advierten de un
riesgo inminente de corrección.
2. Medias Móviles (Visión de
Tendencia)
El resumen de las Medias
Móviles (MM) es prácticamente unánime y es mucho más fuerte que el de los
osciladores.
La inmensa mayoría de las MM
(simples y exponenciales) para plazos que van desde MA10 hasta MA200 están en
señal de compra. Esto significa que el precio actual ($5,000) está por encima
de los precios promedio históricos a corto, medio y largo plazo.
Las medias móviles confirman
la tendencia alcista de fondo que se observó en el análisis estadístico
(modelos polinómicos y retorno histórico). La tendencia actual es muy sólida y
se mantiene a lo largo de varios períodos.
Esta observación es crítica, que
se haya recorrido el 100% de la probabilidad p acumulada sugiere que la acción
ha alcanzado su máximo histórico dentro del rango de estudio y ha agotado el
recorrido de precio esperado en su distribución estadística actual. Esto se
alinea con la advertencia de "posición de precaución".
Estadísticamente, la probabilidad de seguir subiendo sin una corrección se
reduce significativamente.
El hecho de que todos los
puntos pivote (S3, S2, S1, Pivote, R1, R2, R3) se sitúen en $5,000 (el precio
actual) indica que la acción está cotizando exactamente en su resistencia más
alta (R3) o en un nivel de precio que ha sido una barrera. Esto refuerza la
idea de un techo a corto plazo.
Las métricas fundamentales
refuerzan el atractivo de la empresa, aunque no mitigan el riesgo técnico de
corrección, variación en un año, espectacular subida del 129.36%.
El PER (Price-to-Earnings
Ratio) de 8,19 es un PER bajo en comparación con muchas bolsas, sugiriendo que
la acción no está fundamentalmente sobrevalorada (es "barata" en
términos de ganancias), lo cual es positivo para el largo plazo.
El alto rendimiento del 7,09 %
proporciona un flujo de ingresos atractivo para los inversores a largo plazo. La
beta de 1.04. Indica que la acción se
mueve ligeramente más volátilmente que el mercado general.
El análisis combinado presenta
un panorama de fortaleza fundamental y tendencia, pero con riesgo técnico a
corto plazo.
No abrir una posición de
compra grande en este momento: La fuerte señal de sobrecompra técnica y el
precio en su techo histórico/probabilístico sugieren que una corrección (bajada
de precio) es muy probable en las próximas semanas.
Estrategia "Esperar y
Comprar", se recomienda esperar a que el precio corrija y que los
osciladores (RSI, Stoch) salgan de la zona de sobrecompra. Los niveles de
soporte importantes a observar para una potencial entrada se encontrarían cerca
de las medias móviles de corto y medio plazo como MA20 o MA50 exponencial.
Para un inversor cuyo
horizonte temporal es de años, los fundamentales (bajo PER y alto dividendo) y
la fuerte tendencia de fondo justifican la inversión, pero aún así, esperar una
corrección mejoraría sustancialmente el punto de entrada y el retorno
potencial.
La incertidumbre que generan
los indicadores es precisamente la señal técnica de que el mercado está en un
punto de inflexión y es más seguro esperar que entrar ahora.
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