Banco de Bogotá hoy luce como
un banco sólido, con acción que viene de recuperar terreno desde mínimos de
2023, pero aún muy cíclica y ligada al ciclo de tasas y al crédito en Colombia;
a futuro el sesgo es moderadamente positivo en un horizonte de 2‑5 años, aunque
con volatilidad en el corto plazo y retornos probablemente más por dividendo
que por re‑rating fuerte.
En precio, la acción cayó
desde un máximo histórico alrededor de 64.200 COP en junio de 2022 hasta un
mínimo cercano a 23.900 COP en noviembre de 2023, y desde allí ha rebotado más
de 30% en el último año.
En 2025 se negocia cerca de
38.000–39.000 COP, muy por encima del mínimo de 52 semanas (26.000 COP), pero
aún por debajo de sus máximos históricos, lo que sugiere una fase de
recuperación más que de exuberancia.
La cartera bruta llegó a cerca
de 107 billones de COP a finales de 2024, con crecimiento en el trimestre,
mientras que la acción ha venido ofreciendo rentabilidades por dividendo
atractivas (en torno a 6–9% en años recientes, con payout cercano a 50–60%).
La gerencia tiene como
objetivo aumentar la participación de mercado en crédito en 2025, con
crecimientos de cartera en segmentos comerciales, de consumo y especialmente de
vivienda, que ya venían creciendo más de 20% anual.
El informe de política
monetaria del Banco de la República señala un escenario de reducción gradual de
tasas y moderada recuperación económica, lo que tiende a favorecer márgenes y
calidad de cartera de los bancos, si bien persisten riesgos fiscales y de
confianza.
Si las tasas siguen bajando y
la economía se estabiliza, es razonable esperar crecimiento gradual de
utilidades y dividendos en los próximos 2–3 años, con la acción moviéndose más
hacia su valor fundamental que hacia nuevos máximos extremos de corto plazo.
El gráfico de precios muestra
la evolución de la acción de BBO desde el 01/01/2010 hasta el 09/12/2025.
Se observa un comportamiento volátil, con un precio de partida de
aproximadamente 33.575,70 y un precio de cierre de 38.860,00.
La tendencia lineal es
débil, y el mejor ajuste lo ofrece la polinomial de orden 3, sugiriendo
que la trayectoria del precio no es un simple ascenso o descenso, sino que está
marcada por ciclos económicos o específicos del sector que la función de orden
3 logra modelar mejor.
La tabla de estadística
descriptiva nos ofrece una visión profunda de la distribución de los precios de
la acción
En finanzas, la curtosis es
vital porque mide el riesgo de cola o la probabilidad de eventos extremos.
Una curtosis alta (leptocúrtica) implica colas pesadas y un pico
más agudo, lo que significa más eventos extremos (pérdidas o
ganancias) de lo que predeciría el modelo de distribución normal. El resultado
de curtosis negativa (platicúrtica) en BBO indica una distribución con colas
más ligeras. Esto sugiere, teóricamente, menos riesgo de eventos extremos (valores
atípicos muy altos o bajos) en comparación con una distribución normal.
El histograma y el polígono de
frecuencias corroboran el sesgo negativo (la cola se extiende hacia
la izquierda, valores bajos) y la forma Platicúrtica (más plana de lo
normal).
La función de distribución
acumulada (FDA)es esencial para calcular el valor en riesgo (VaR). La
probabilidad acumulada F(x) nos da la probabilidad de
que el precio sea menor o igual a un valor x. La "probabilidad
recorrida" (o complemento 1−F(x)) indica la
probabilidad de que el precio exceda un valor x. Esto permite a un
inversionista establecer la probabilidad de una pérdida máxima dada o una
ganancia mínima esperada. En la tabla se tienen Z y X que
parecen ser valores de probabilidad o puntuaciones Z, siendo Z = −1,07 (lo
que implica que la probabilidad acumulada hasta ese punto es menor al 50 %) y Z
= 1,65 (lo que implica que la probabilidad acumulada es alta, alrededor del 95
%). Estos puntos son críticos para establecer intervalos de confianza o VaR.
El sesgo negativo es
una señal de advertencia. Implica que, históricamente, cuando ocurren eventos
extremos, estos tienden a ser pérdidas (valores bajos) con mayor
probabilidad que ganancias extremas (valores altos).
La curtosis negativa sugiere
que, aunque hay un sesgo hacia las pérdidas extremas, la frecuencia de estos
eventos no es tan alta como se esperaría en una distribución normal, lo que
podría mitigar un poco el riesgo de cola.
El hecho de que el precio
actual sea considerablemente más bajo que la media histórica (38.860 vs. 55.792,86)
sugiere un potencial de apreciación a largo plazo para volver a su
valor promedio histórico.
La alta desviación estándar (15,836,36)
indica que la acción es históricamente volátil. La asimetría negativa implica
que los periodos de pérdida son una característica recurrente y más probable
que los picos de ganancia extremos.
De un total de 12 indicadores
clave, la señal dominante es la compra (8 de 12), lo que sugiere un fuerte
impulso alcista o una tendencia positiva bien establecida. Sin embargo, hay
matices importantes.
El mercado está emitiendo una
señal de compra fuerte, basada en la tendencia general (8 compras), pero con advertencias
claras de sobrecompra (STOCH y Williams %R). Esta situación crea la incertidumbre;
la tendencia es alcista, pero el precio en el corto plazo está estirado,
aumentando el riesgo de corrección inmediata.
Las medias móviles son el
mejor indicador de la tendencia subyacente. El hecho de que todas las MM, desde
la de corto plazo (MA5) hasta la de muy largo plazo (MA200, $33.292,8 $33.725,5$),
estén en compra y muy por debajo del precio actual, refuerza la conclusión del
análisis estadístico, la tendencia a largo plazo es alcista y el precio está en
una fase de apreciación.
La MA200 simple en $33.292,8$
actúa como un soporte fundamental de largo plazo. El precio actual de $38.860,00
está muy seguro por encima de este nivel.
Los puntos pivote definen
niveles de soporte (S) y resistencia (R) para el trading diario o
semanal.
Dado que el precio está por
encima del punto pivote y cerca de la resistencia R2 ($38.780$) y R3 ($38.980$),
esto confirma el impulso alcista, pero también la proximidad a niveles donde
los traders suelen tomar ganancias, lo que se alinea con la advertencia
de sobrecompra de los osciladores.
El análisis integrado nos
ofrece un panorama con señales contradictorias en el corto plazo, pero una
dirección clara a largo plazo
La señal agregada de compra fuerte
de Investing está dominada por la solidez de las medias móviles. El diagnóstico
econométrico a largo plazo (reversión a la media) es alcista.
Sin embargo, la señal de sobrecompra
y la probabilidad acumulada del 14,25% dictan la estrategia:
No es aconsejable abrir una
posición en este preciso instante ($38.860,0), debido al alto riesgo de
corrección inmediata indicado por los osciladores de sobrecompra (STOCH y
Williams %R).
Esperar un retroceso o una
corrección a la baja (un "pullback").
Establecer una orden de compra
cerca de un nivel de soporte clave, como el punto pivote clásico ($38.440) o la
MA5 ($38.476), donde la sobrecompra se haya mitigado, pero la tendencia de
fondo (MM) siga siendo alcista.
Mantener la posición para
buscar la reversión a la media histórica ($55.792,86$), colocar el stop-loss
por debajo de la MA10 o MA20 para protegerse si el retroceso se convierte en
una reversión de tendencia.
La oportunidad de largo plazo
es sólida, pero el momento de entrada (timing) es pobre. Es mejor esperar la
corrección inminente.
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