Si se observa
el gráfico, se encuentran espacios de nula volatilidad, se puede analizar que la
causa más probable de que el precio se mantenga constante (línea recta) durante
periodos de tiempo es que no se hayan realizado transacciones con la
acción en esos lapsos. Los gráficos de precios de líneas (como el que presenta)
generalmente conectan los precios de cierre de cada periodo (día, semana,
etc.). Si no hay operaciones en un día, el precio de cierre se registra como el
mismo del día anterior o el último precio conocido.
La BMC es
una empresa listada en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), pero su enfoque
principal son los mercados de commodities (productos
agropecuarios, energía, etc.), financiación no bancaria y administración de
mercados, lo que puede resultar en una menor liquidez o volumen de
negociación de sus propias acciones en comparación con acciones de empresas más
grandes y populares.
Un
mercado lateral o de acumulación se da cuando las fuerzas de oferta y
demanda están equilibradas, manteniendo el precio en un rango estrecho o
prácticamente constante, lo cual se traduce visualmente en una línea recta o
casi horizontal en un gráfico de periodos largos. No obstante, la extrema
linealidad que se ve en tramos del gráfico sugiere más una baja liquidez
que un equilibrio dinámico con alto volumen.El comportamiento de precios en
tramos lineales sí puede generar desconfianza o precaución en el
inversor, principalmente por la implicación de baja liquidez:
La
illiquidez es un riesgo real para los inversores. Una acción con baja
negociación significa que podría ser difícil comprar o vender grandes
cantidades de acciones rápidamente al precio deseado. Si un inversor
necesita vender, podría verse forzado a aceptar un precio mucho más bajo de lo
esperado para encontrar un comprador (lo que se conoce como slippage o
deslizamiento).
La
falta de transacciones frecuentes hace que sea más difícil establecer un
valor de mercado actualizado y real para la acción, lo que complica el
análisis y la toma de decisiones. Aunque menos común en un entorno regulado, la
baja liquidez puede, en teoría, hacer que el precio sea más susceptible a
movimientos significativos con pequeños volúmenes de compra o venta.
El
comportamiento lineal es muy probablemente una consecuencia de la baja
actividad de negociación (illiquidez) de las acciones de la BMC. Si bien
no necesariamente indica un problema fundamental con la compañía (que tiene un
papel importante en los mercados de commodities en Colombia),
sí incrementa el riesgo de liquidez para los inversores.
La BMC
se constituyó en 1979 como una sociedad de economía mixta. Su rol principal
es organizar y mantener un mercado público para la negociación de
bienes, productos y commodities (agropecuarios, industriales,
minero-energéticos), así como instrumentos financieros. Opera como un centro de
formación objetiva de precios, brindando transparencia y eficiencia en los
mercados que administra, incluyendo el mercado de compras públicas y la gestión
del mercado de gas natural. Está vigilada por la Superintendencia Financiera de
Colombia.
A
continuación, se analizan los principales resultados de la estadística
descriptiva y los gráficos adjuntos.
La
tabla muestra que la media (1305.38), la mediana (909.00) y
la moda (1332.00) difieren significativamente. Específicamente, la media
es mayor que la mediana, y la moda es cercana a la media.
El
valor del Sesgo (Skewness) es 1.832, el cual es un valor positivo y
alejado de cero, lo que confirma la existencia de una asimetría positiva o sesgo
a la derecha en la distribución de los precios (como se puede apreciar en
el gráfico F(X)).
En
términos prácticos, esto significa que la distribución no sigue la forma
simétrica de una campana de Gauss (distribución normal) y tiene una cola
derecha más larga. Hay un mayor número de observaciones (precios) en el extremo
superior de la distribución, aunque la mayor parte de los datos se agrupa cerca
del valor modal/mediano inferior, y la media es jalada hacia la derecha por
estos valores extremos.
Una
curtosis alta (leptocúrtica) significa que la distribución tiene "colas
pesadas". Esto implica una mayor probabilidad de que
ocurran eventos extremos (rendimientos o pérdidas muy grandes) en
comparación con una distribución normal. Un inversor que busca disminuir
el riesgo, una curtosis alta es una señal de alerta. A pesar de que la
desviación estándar (717.65) mide la volatilidad general, la curtosis resalta
el riesgo de los valores atípicos o outliers.
Los
modelos de riesgo estándar que asumen normalidad pueden subestimar
significativamente el valor en riesgo (VaR) o las pérdidas
potenciales en distribuciones leptocúrticas. Un experto debe utilizar modelos
que incorporen los momentos de orden superior (asimetría y curtosis)
para una medición de riesgo más precisa.
El
gráfico superior muestra el precio de la BMC desde el 4/01/2010 hasta el
31/10/2025. Se observa una tendencia general al alza, con una fuerte
subida hacia el final del período, es importante tener en cuenta que la
tendencia primaria posee un ángulo de 14.96% y a partir de 4 de septiembre de
2025 aparece una tendencia secundaria enseña un angulo de 86.99%
impulsando el precio a un crecimiento expansivo y acelerado, alcanzando el
máximo de 5000 (cercano al rango del final del estudio).
El
valor de Rentabilidad del período es 86.68%, lo que indica un
rendimiento sustancial a lo largo de los 15 años analizados, lo cual es
altamente favorable.
El
gráfico de Rentabilidad incluye tres líneas que buscan modelar el
comportamiento del precio, la primera tiene que ver con la tendencia lineal, representada
por la ecuación y=9.0255x+928.92. Esta línea muestra
una tendencia positiva y simple a largo plazo.
La correlación
polinómica de orden 3 (89.10%), con un coeficiente de correlación (R2)
alto, esta curva capta mejor las fluctuaciones intermedias que la
lineal, sugiriendo varios picos y valles importantes.
El
precio de la BMC tiene una fuerte tendencia al alza a largo plazo,
pero su comportamiento es mejor modelado por funciones polinómicas de
orden superior, lo que sugiere la presencia de dinámicas complejas o ciclos en
sus precios que no son capturados por un simple modelo lineal. La rentabilidad
acumulada del 86.68% es un indicador clave de valor para el inversor a
largo plazo.
El
precio actual está en el máximo (5000), lo que a menudo indica un fuerte
momentum alcista en el mercado. El área bajo la curva cerca de los precios
más altos tiene un valor no despreciable, lo que indica que se han producido
precios altos en el pasado (aunque con menor frecuencia que la media).
La curtosis
de 5.15 señala una distribución leptocúrtica. Lo que implica un mayor riesgo de grandes
movimientos bruscos (tanto ganancias como, crucialmente, pérdidas) que los
que asumiría un modelo de riesgo normal.
El sesgo
positivo de 1.832 se debe a la existencia de valores extremos superiores.
Si bien esto puede reflejar ganancias, el riesgo de corrección es alto cuando
los precios se sitúan en el extremo de una cola larga.
Invertir
cuando el precio está en su máximo histórico (5000) y cerca del rango máximo,
puede exponer al inversor al riesgo de una corrección significativa o
una reversión a la media (promedio).
No es
el momento más conservador para invertir. Desde una perspectiva de gestión
de riesgo, la alta curtosis y el hecho de que el precio se sitúa en
su máximo histórico (Rango Máximo) sugieren que la inversión presenta
un riesgo superior de movimientos adversos bruscos. Desde una
perspectiva de rentabilidad, la fuerte tendencia alcista histórica
y la alta rentabilidad acumulada son atractivas.
Para
un inversor con alta tolerancia al riesgo y una perspectiva de
muy largo plazo (que puede resistir fuertes correcciones), la inversión
podría ser considerada, pero para un inversor con aversión al riesgo,
sería más prudente esperar una corrección que devuelva el precio a
niveles más cercanos a la media o mediana (entre 909.00 y 1305.38)
o monitorear el riesgo de cola con modelos VaR adaptados a la
curtosis.
El
análisis combinado de la Estadística Descriptiva (curtosis alta, sesgo
positivo, máximo histórico en 5000) y los Indicadores técnicos (fuerte señal de
compra vs. sobrecompra) refuerza la necesidad de extrema precaución en la
decisión de inversión.
Los
indicadores técnicos se dividen en dos categorías principales, medias móviles
(indicadores de tendencia) y osciladores/indicadores (indicadores de momentum
y sobre/subvaloración).
La
señal de "compra fuerte" de las medias móviles (MA5 hasta MA200,
tanto simples como exponenciales) es un fuerte indicador de que la tendencia de
largo, mediano y corto plazo es decididamente alcista. El precio actual ($5000)
se encuentra muy por encima de todas las medias móviles, lo que valida la
fuerte pendiente final observada en su gráfico de precios.
Hay un
conflicto directo entre la fuerte tendencia alcista y la extrema saturación del
mercado. Los seis indicadores de sobrecompra advierten que la euforia actual en
los precios es insostenible a corto plazo y tiene una alta probabilidad de
corrección.
Los
osciladores (RSI, STOCHRSI, Williams %R, CCI) están en niveles de sobrecompra
máxima. La inversión en este punto tiene una alta probabilidad de encontrar una
resistencia inmediata y sufrir una corrección. La curtosis positiva (5.15)
indica que, cuando el mercado se corrige desde estos niveles de euforia
(sobrecompra), la corrección puede ser mucho más violenta y rápida (un
"evento de cola pesada") de lo que el inversor promedio podría
esperar, lo cual se confirma con el ATR alto.
Invertir
ahora significa comprar en el pico de la euforia (máximo histórico) justo antes
de que el riesgo inherente (curtosis) y la saturación técnica (sobrecompra) se
manifiesten en un movimiento adverso.
La
señal unánime de compra fuerte de las medias móviles valida el valor de la
empresa a largo plazo (rentabilidad del 86,68% y MA200 en 2832,30), sugiere que la BMC es una acción de calidad
que, una vez que la corrección termine, probablemente reanudará su tendencia
alcista.
La
alta incertidumbre generada por la contradicción entre los indicadores requiere
moderación. El riesgo de comprar en 5000 y enfrentarse a una corrección
inminente es demasiado alto. El inversor debe esperar a que el precio corrija a
niveles más saludables (por ejemplo, cerca de la MA50 en 4048.10 o la MA20 en
4295.00), y que los indicadores de momentum (RSI) desciendan de la zona
de sobrecompra (por debajo de 70).
Si
decide invertir, debe hacerlo con una porción muy pequeña de capital y con un stop-loss
ajustado inmediatamente por debajo del mínimo de la vela de corrección.
La BMC
es una excelente empresa con una tendencia fuerte, pero está peligrosamente
sobrecomprada y expuesta a un riesgo de cola estadística, haciendo del momento
actual un punto de entrada de alto riesgo.
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