ECONOMETRIC ANALYSIS OF PRICE CYCLES AND FUNDAMENTAL DIAGNOSIS OF AXG: SHORT- AND LONG-TERM PERSPECTIVES

 

Performing trend analysis and econometric modeling, the graph shows the fit of polynomial curves to model price cycles. Evaluating the coefficients of determination (R²), we observe that the long-term sample, that is, the 702 data points taken for this timeframe, has the highest R² of 30.42%.

Although it captures the greatest variability in this range, a polynomial of such a high order tends to suffer from overfitting, which penalizes its predictive capacity outside the sample. The third-degree polynomial falls to an R² of 11.25%, demonstrating that a simple cubic model fails to capture abrupt volatility spikes (such as the large bullish shock visible near observation 150).

The linear regression is practically nonexistent (R² = 3.93%), confirming that the asset does not follow a linear trend and is highly cyclical or volatile.

The short-term sample with 180-day analysis shows a sixth-degree polynomial maintaining an R² of 27.21% and a third-degree polynomial that significantly improves its accuracy in this short timeframe, reaching an R² of 21.07%.

In the short term, price behavior is smoother and more predictable. The third-degree polynomial curve shows an exhaustion pattern from the last upward move, curving downward in the final observations.

Regarding the descriptive statistics and return structure:

Comparing both tables reveals a radical change in the asset's volatility regime. The applied econometric models generate the following direct price projections for the upcoming time horizons: the 30-day forecast shifts from 2.41 for the long term to 3.57 for the short term. Given that the current price is moving within the range of the most recent observations, the short-term projection (3.57) is methodologically more robust and consistent with the immediate market reality.

The 90-, 180-, and 360-day projections show a downward trend in both models. The short-term model projects a moderate decrease of 3.44. At 360 days, the short-term projection falls to 3.30, while the long-term projection drops to 1.01 (dragged down by the historical bias of the longer series).

The polynomial algorithm detects that the asset has entered a distribution or mild correction phase in the short term, pointing to a slow downward bias toward the $3.30 area.

The data incorporated in the central section reveals a complex corporate financial situation from a value investing perspective:

The 3-year return is sharply negative (-32.38%), which contrasts sharply with the recent 180-day return, which is positive (+7.79%). This suggests that the asset is emerging from a prolonged bear market.

The operating ratios are negative, with a ROA of -3.5% and a ROE of -3.7%, indicating that the company is currently destroying value with its assets and equity.

The Price-to-Earnings Ratio (P/E) stands at -21.5x. A negative P/E ratio confirms that the company is posting net losses (Net Income of -€6.915M versus Total Revenue of €7.656M).

The price-to-book ratio is 1.7x, a moderate valuation, but one that requires a turnaround in earnings to be sustained.

The beta (-0.23) is a highly relevant metric. Being negative, it indicates that AXG behaves countercyclically with respect to the benchmark market; it tends to rise when the market falls and vice versa.

The Gross Profit Margin is extremely high (92.30%). This is typical of technology, software, or biotechnology companies. The problem lies in the fact that operating and financial expenses absorb this entire margin, pushing net income into negative territory. Diagnostic Conclusions

1. Technical Perspective: The asset has overcome its period of extreme volatility (4.35 standard deviation) and has entered a consolidation phase around $3.60. Regression curves suggest that the recent upward momentum is waning, with a subtle corrective trend toward $3.30 expected in the coming months.

2. Fundamental Perspective: AXG has an excellent core business model with a gross margin of >92% but suffers from net inefficiency or is in an early stage of growth/restructuring (negative earnings and ROE). Its negative beta (-0.23) makes it an interesting asset solely as a stochastic hedge in diversified portfolios against declines in the overall market.

ANÁLISIS ECONOMÉTRICO DE CICLOS DE PRECIOS Y DIAGNÓSTICO FUNDAMENTAL DE AXG: PERSPECTIVAS DE CORTO Y LARGO PLAZO

 

Realizando el análisis de tendencia y modelación econométrica se encuentra que el gráfico muestra el ajuste de curvas polinómicas para modelar los ciclos de precios. Evaluando los coeficientes de determinación (), observamos que la muestra de largo plazo o sea los 702 datos que se tomaron para esta temporalidad.

El polinomio de grado 6, presenta un . Aunque es el que mayor variabilidad captura en este tramo, un polinomio de orden tan alto suele sufrir de overfitting (sobreajuste), lo que penaliza su capacidad predictiva fuera de la muestra.

El polinomio de grado 3, cae a un , lo que demuestra que un modelo cúbico simple no logra capturar los picos abruptos de volatilidad (como el gran choque alcista visible cerca de la observación 150).

La regresión lineal, prácticamente nula (), lo que confirma que el activo no sigue una tendencia lineal y es altamente cíclico o volátil.

La muestra de corto plazo con análisis de 180 días muestra un polinomio de grado 6 que mantiene un y un polinomio de Grado 3 que sube significativamente su precisión en este horizonte corto, alcanzando un .

En el corto plazo, el comportamiento del precio es más suave y predecible. La curva polinómica de tercer grado muestra una estructura de agotamiento de la última subida, curvándose hacia abajo en las observaciones finales.

En cuanto a la estadística descriptiva y estructura de retornos

Comparando ambas tablas, se evidencia un cambio radical en el régimen de volatilidad del activo, los modelos econométricos aplicados generan las siguientes proyecciones directas de precio para los próximos horizontes temporales, pronóstico a 30 días que  pasa de 2,41 largo plazo a 3,57 corto plazo. Dado que el precio actual se mueve en el rango de las últimas observaciones, la proyección de corto plazo (3,57) resulta metodológicamente más robusta y consistente con la realidad inmediata del mercado.

Las proyecciones a 90, 180 y 360 días muestran una pendiente negativa en ambos modelos, el modelo de corto plazo proyecta 3,44 un descenso moderado. Y a 360 días cae a 3,30 corto plazo y se deprime hasta 1,01 en el de largo plazo (arrastrado por el sesgo histórico de la serie larga).

El algoritmo polinómico detecta que el activo ha entrado en una fase de distribución o corrección suave en el corto plazo, apuntando a un lento sesgo bajista hacia la zona de los $3,30.

Los datos incorporados en la sección central revelan una situación financiera corporativa compleja bajo la óptica del Value Investing:

La rentabilidad a 3 años es fuertemente negativa (-32,38%), lo que contrasta con la rentabilidad reciente de 180 días que es positiva (+7,79%). Esto sugiere que el activo viene saliendo de un mercado bajista prolongado.

Las ratios operativas son negativos, ROA de -3,5% y ROE de -3,7%, indican que la compañía actualmente destruye valor con sus activos y su patrimonio.

El PER (Price-to-Earnings Ratio): Se situa en -21,5x. Un PER negativo confirma que la empresa está registrando pérdidas netas (Ingresos Netos de -6,915M frente a Ingresos Totales de 7,656M).

La relación precio / valor libro, es de 1,7x, una valoración moderada, pero que requiere un cambio de tendencia en las utilidades para sostenerse.

La beta (-0,23) es un dato altamente relevante. Al ser negativa, indica que AXG se comporta de manera contracíclica respecto al mercado de referencia; tiende a subir cuando el mercado cae y viceversa.

El Margen de Beneficio Bruto es sumamente alto (92,30%). Esto es típico de empresas tecnológicas, de software o biotecnología. El problema radica en que los gastos operativos o financieros absorben todo este margen hasta llevar la utilidad neta a terreno negativo.

Conclusiones del Diagnóstico

1.  Perspectiva técnica el activo superó su era de volatilidad salvaje (desviación de 4,35) y ha entrado en una fase de consolidación en torno a los $3,60. Las curvas de regresión sugieren que el impulso alcista reciente se está agotando, con una sutil tendencia correctiva para los próximos meses hacia los $3,30.

2.  Perspectiva Fundamental, AXG posee un excelente modelo de negocio base con margen bruto > 92%, pero sufre de ineficiencia neta o se encuentra en una etapa temprana de crecimiento/reestructuración (utilidades y ROE negativos). Su Beta negativa (-0,23) la convierte en un activo interesante exclusivamente como cobertura estocástica en portafolios diversificados frente a caídas del mercado general.

 

MULTI-TEMPORAL ECONOMETRIC ANALYSIS OF WALMEX: POLYNOMIAL MODELING AND RISK MANAGEMENT IN THE FACE OF A STRUCTURAL CYCLE CHANGE

 

This is a comprehensive statistical and econometric study of Walmart Mexico and Central America (WALMEX). The analysis covers three distinct time horizons: the entire historical series/long-term, an intermediate period called "WALMEX 3," and the short term with "WALMEX 180 DAYS."

A structured interpretation from the perspective of financial economics and portfolio management is presented below. The analysis of trend and econometric models (polynomials and regressions) evaluates the price trajectory using three types of functions: linear, third-degree polynomial (order 3), and sixth-degree polynomial (order 6).

Walmex's long-term cycle is not linear; it exhibits a clear wave-like structure (economic and market cycles). The sixth-order polynomial captures a major trend reversal. After a period of growth and stabilization at the top of the chart, the linear regression curve, the sixth-order polynomial, and the third-order polynomial all show a clear downward slope at the end of the period, suggesting the exhaustion of the secular bull market and a transition to a bearish or structural correction phase.

In the medium term, the price breaks down from the long-term moving average. The polynomial fit lines show a markedly downward slope that accelerates toward the end of the series, confirming that the company entered a market value contraction cycle during this period.

In the short term, or 180-day period, the coefficient of determination shows a high fit of 86.43%. The short-term chart is the most concerning for a decision-maker. It shows a clear distribution phase at the beginning (bell-shaped or rounded top) followed by a freefall. The sixth-order polynomial line crosses sharply downward, confirming an extremely strong short-term bearish momentum.

There is a successive contraction in the average price, with the mean, median, and mode defined as 65.4, 61.7, and 57.13, respectively. This econometrically validates that the asset is immersed in a major downtrend. The returns observed across all time horizons are negative.

Regarding the tail behavior (kurtosis and skewness), negative kurtosis indicates thinner tails than the normal distribution (a lower propensity for unexpected extreme shocks on a daily basis; the movement is more of a constant trend). The predominantly negative skew in both the long and short term indicates that downward movements tend to be more prolonged or frequent than upward rebounds.

The econometric forecasts or predictive modeling tables present price projections for 30, 90, 180, and 360 days. Comparing the projections of the three models, the signal is unanimous: a downward-sloping price structure.

In the overall series, the projected price falls from 54.63 (30 days) to 49.23 (360 days). In the 180-day series, the projected price falls from 51.31 (30 days) to 35.15 (360 days).

The short-term projection (180 days), estimating a price of 35.15 in one year, suggests that the econometric model is extrapolating the current steep downward trend linearly or polynomially. Financially, this signals a risk of a significant drop if the psychological support level of 50.00 is breached with volume.

In the long term, the probability of the price falling below 50.80 is only 1.89% (p), meaning that historically the market has considered Walmex at that price to be an area of ​​extreme undervaluation (a strong floor). However, in the short term (180 days), this cumulative probability rises to 1.90%, maintaining a Z-score of -2.07.

In the analysis, the Sharpe ratio calculation appears to be structured under a specific risk control metric for the tails of the distribution (likely associated with the 6.50% TLR or Risk-Free Rate shown there) or optimized in a non-standardized way, reflecting the high concentration of the price within specific ranges in the short term (low relative standard deviation over 180 days, 3.05, compared to the margin of error).

Conclusions and Strategic Recommendation

Technical-Econometric Diagnosis: WALMEX is formally in a bear market across all three analyzed time horizons. High-order polynomials accurately capture the severe short-term decline.

Control Zones: The X=50.80 value is statistically confirmed as a critical historical support level (the probability p of breaking it downwards is very low according to the historical distribution).

Investment Stance: Short Term, Avoid direct purchases. The econometric forecasts (35.15 - 49.23) show that the momentum is strongly bearish and the price is still falling.

n the long term (value), it is advisable to monitor institutional behavior near the 50.21-50.80 level (the historical low recorded in the tables). If the regression models begin to flatten in that area (change in concavity of the 6th-order polynomial), it would represent an exceptionally valuable asymmetric buying opportunity, given that historically, prices below that level have a probability of occurrence of less than 2%.

ANÁLISIS ECONOMÉTRICO MULTITEMPORAL DE WALMEX: MODELACIÓN POLINÓMICA Y GESTIÓN DE RIESGO ANTE UN CAMBIO DE CICLO ESTRUCTURAL

 

Este es un estudio estadístico y econométrico exhaustivo de la empresa Walmart de México y Centroamérica (WALMEX). El análisis abarca tres horizontes temporales distintos (toda la serie histórica/largo plazo, un período intermedio denominado "WALMEX 3", y el corto plazo con "WALMEX 180 DÍAS").

A continuación, se presenta una interpretación estructurada desde la perspectiva de la economía financiera y la gestión de portafolios. En el análisis de los modelos de tendencia y econométricos (polinomios y regresiones), evalúa la trayectoria del precio mediante tres tipos de funciones, lineal, polinómica de tercer grado (orden 3) y polinómica de sexto grado (orden 6).

El ciclo de largo plazo de Walmex no es lineal; muestra una clara estructura ondulatoria (ciclos económicos y de mercado). El polinomio de orden 6 captura un cambio de tendencia mayor, tras un período de crecimiento y estabilización en la parte alta de la gráfica, la curva de regresión lineal, polinómica de orden 6 y la polinómica de orden 3, muestran una clara pendiente negativa al final del período, lo que sugiere un agotamiento del ciclo alcista secular y una transición hacia una fase bajista o de corrección estructural.

En el mediano plazo, la cotización rompe la media de largo plazo a la baja. Las líneas de ajuste polinómico muestran una pendiente marcadamente bajista que se acelera hacia el final de la serie, confirmando que la empresa entró en un ciclo de contracción de valor de mercado en este intervalo.

En el Corto Plazo o 180 días de estudio, de acuerdo con el coeficiente de determinación muestra un ajuste alto de 86,43%. El gráfico de corto plazo es el más preocupante para un tomador de decisiones. Muestra una fase de distribución clara al inicio (forma de campana o techo redondeado) seguida de una caída libre. La línea polinómica de orden 6 corta fuertemente hacia abajo, confirmando un momentum bajista de corto plazo extremadamente sólido.

Existe una contracción sucesiva en el precio promedio, definiendo la media, la mediana y la moda con los valores  . Esto valida econométricamente que el activo está inmerso en una tendencia bajista principal. Las rentabilidades observadas en todos los horizontes son negativas.

El comportamiento de las colas (curtosis y sesgo), Las curtosis negativas indican colas más delgadas que la distribución normal (menor propensión a shocks extremos inesperados en el día a día, el movimiento es más bien una tendencia constante). El sesgo predominantemente negativo en el largo y corto plazo indica que los movimientos hacia la baja suelen ser más prolongados o frecuentes que los rebotes alcistas.

Los pronósticos econométricos o modelación predictiva, las tablas presentan proyecciones de precio a 30, 90, 180 y 360 días. Al comparar las proyecciones de los tres modelos, la señal es unánime, estructura de precios decreciente.

En la serie general, El precio proyectado cae de 54.63 (30 días) a 49.23 (360 días), en la serie de 180 días, el precio proyectado cae de 51.31 (30 días) a 35.15 (360 días).

La proyección de corto plazo (180 días) estimando un precio de 35.15 a un año sugiere que el modelo econométrico está extrapolando de forma lineal o polinómica la fuerte pendiente de caída actual. Financieramente, esto alerta sobre un riesgo de caída profunda si el soporte psicológico de los 50.00 es vulnerado con volumen.

En el largo plazo, la probabilidad de que el precio esté por debajo de 50.80 es de apenas 1.89% (), lo que significa que históricamente el mercado ha considerado a Walmex a ese precio como una zona de infravaloración extrema (un piso fuerte). Sin embargo, en el corto plazo (180 días), esa probabilidad acumulada sube a 1.90%, manteniendo una Z de -2.07.

En el análisis, el cálculo del Sharpe parece estar estructurado bajo una métrica de control de riesgo específica sobre las colas de la distribución (probablemente asociada al TLR o Tasa Libre de Riesgo del 6.50% que figura allí) u optimizada de manera no estandarizada, reflejando la alta concentración del precio en rangos específicos en el corto plazo (baja desviación estándar relativa en los 180 días, , frente al margen de maniobra).

Conclusiones y Recomendación Estratégica

1.   Diagnóstico Técnico-Econométrico: WALMEX se encuentra formalmente en un mercado bajista (bear market) en los tres horizontes temporales analizados. Los polinomios de alto orden capturan con precisión que la velocidad de caída en el corto plazo es severa.

2.  Zonas de Control: El valor de se confirma estadísticamente como un soporte histórico crítico (la probabilidad de romperlo hacia abajo es muy baja según la distribución histórica).

3.   Postura de Inversión:  Corto Plazo, Evitar compras directas. Los pronósticos econométricos (35.15 - 49.23) muestran que el momentum es fuertemente bajista y el cuchillo aún está cayendo.

En el largo plazo (valor) es aconsejable  monitorear el comportamiento institucional cerca del nivel de los 50.21 - 50.80 (mínimo histórico registrado en las tablas). Si los modelos de regresión empiezan a aplanarse en esa zona (cambio de concavidad en el polinomio de orden 6), representaría una oportunidad de compra de extraordinario valor asimétrico, dado que históricamente los precios por debajo de ese nivel tienen una probabilidad de ocurrencia menor al 2%.

 

HO CHI MINH CITY DEVELOPMENT: ESTABILIDAD DE LARGO PLAZO VS. VOLATILIDAD TRANSITORIA

 

Análisis estadístico-econométrico y financiero: Ho Chi

Minh City Development

Fecha: Junio 2026 | Alcance: Corto, mediano y largo plazo |

Fuentes: Estudio interno 

1. OBJETIVO DEL ESTUDIO

Evaluar el comportamiento histórico, el perfil de riesgo, la solidez fundamental y la capacidad de generación de rendimiento de la entidad, desagregando el análisis por horizontes temporales. El fin es entregar información clara, confiable y útil para la toma de decisiones de inversión y gestión.

2. RESUMEN EJECUTIVO PRINCIPAL

La entidad presenta oscilaciones marcadas en el corto y mediano plazo, lo que genera apariencia de alta volatilidad; sin embargo, sus fundamentos financieros y el análisis estadístico confirman que no se trata de riesgo estructural, su riesgo relativo es menor al del mercado general, genera rendimientos positivos moderados pero sostenibles, muestra máxima estabilidad y previsibilidad en el largo plazo, cuenta con una valoración razonable y sin sobreprecios, es un activo adecuado para estrategias de inversión a plazo amplio, donde la seguridad y la continuidad de los resultados son prioritarias.

De acuerdo con el análisis por horizonte temporal (estadístico), se observa que en el corto plazo se presenta una alta dispersión y volatilidad (desviación estándar de 5.795,53), rango amplio de variación, valores que cambian con rapidez, presentando mayor incertidumbre y menor precisión en las proyecciones inmediatas.

El rendimiento promedio sigue siendo positivo, pero está expuesto a desviaciones temporales. El rango de cotización anual (16.655 – 30.000) confirma estas oscilaciones habituales en el corto plazo.

En el mediano plazo, se mantiene cierta variabilidad (desviación estándar 6.308,11), aunque empieza a perfilarse la tendencia estructural y se reducen los movimientos bruscos extremos.

En esta etapa de transición, el modelo econométrico gana fiabilidad y la relación entre media y mediana empieza a equilibrarse. Es el puente entre la inestabilidad inmediata y la solidez a largo plazo y en el

largo plazo presenta una estabilidad muy destacada,  la desviación estándar baja drásticamente a 1.807,14, el rango de variación se estrecha y los datos se concentran fuertemente. El ajuste del modelo es el más fiable de todo el estudio. Aquí se confirma la fortaleza real,  rendimiento positivo sostenido, baja incertidumbre y alta previsibilidad. La estructura de la entidad es sólida y no muestra signos de deterioro.

Los indicadores fundamentales confirman y completan las conclusiones estadísticas, la beta = 0,43 menor a 1 riesgo relativamente bajo, oscila menos que el mercado en general,  lo que parece volatilidad fuerte es solo su comportamiento natural, no mayor riesgo que el promedio.

El PER = 7,0x muy moderado, la acción no está sobrevalorada, su precio guarda proporción justa con sus ganancias históricas y proyectadas.

El rendimiento sobre capital = 24,5 %, alto y estable demuestra capacidad real para generar ganancias sobre sus propios recursos, respaldando la sostenibilidad del rendimiento.

Precio / Valor Libro = 1,6 x, nivel prudente, no hay prima excesiva, el precio tiene soporte sólido en los activos reales de la empresa.

Capitalización de mercado = 127.131, entidad consolidada de tamaño grande, con menor riesgo de quiebra o colapso estructural.

Finalmente, la volatilidad aparente no es estructural, las oscilaciones son transitorias y propias de horizontes breves; no ponen en riesgo la viabilidad ni los resultados a largo plazo.

Los rendimientos seguros y moderados, todos los pronósticos y datos históricos confirman resultados positivos constantes sin ganancias extraordinarias, pero sin caídas profundas ni pérdidas estructurales.

El perfil de inversión es claro: se trata de un activo diseñado para quien busca seguridad y continuidad por encima de la especulación rápida. Funciona mejor en carteras de plazo amplio.

Se recomienda mantener o incorporar en la cartera bajo un enfoque de mediano y largo plazo, es ahí donde se aprovecha toda su fortaleza y estabilidad.

En la gestión a corto plazo, resulta aconsejable no usarla para estrategias especulativas; si se mantienen posiciones breves, vigilar la volatilidad habitual y no tomar decisiones precipitadas ante movimientos temporales.

HO CHI MINH CITY DEVELOPMENT.- LONG-TERM STABILITY VS. TRANSIENT VOLATILITY

 

Statistical-econometric and financial analysis: Ho Chi Minh City Development

Date: June 2026 |

Scope: Short, medium, and long term |

Sources: Internal study +

1. STUDY OBJECTIVE

To evaluate the historical performance, risk profile, fundamental strength, and return-generating capacity of the entity, disaggregating the analysis by time horizons.

The aim is to provide clear, reliable, and useful information for investment and management decision-making.

2. MAIN EXECUTIVE SUMMARY

The entity exhibits marked fluctuations in the short and medium term, creating the appearance of high volatility;

However, its financial fundamentals and statistical analysis confirm that it is not a structural risk; its relative risk is lower than that of the general market, it generates moderate but sustainable positive returns, it shows maximum stability and predictability in the long term, it has a reasonable valuation without overpricing, and it is a suitable asset for long-term investment strategies where security and continuity of results are priorities.

According to the time horizon analysis (statistical), it is observed that in the short term there is high dispersion and volatility (standard deviation of 5,795.53), a wide range of variation, and values ​​that change rapidly,

presenting greater uncertainty and less precision in immediate projections.

The average return remains positive, but it is exposed to temporary deviations.

The annual price range (16,655 – 30,000) confirms these typical short-term fluctuations. In the medium term, some variability persists (standard deviation 6,308.11), although the structural trend begins to emerge and extreme, sharp movements decrease.

During this transition phase, the econometric model gains reliability, and the relationship between the mean and median begins to stabilize.

It bridges the gap between immediate instability and long-term stability.

In the long term, it exhibits remarkable stability; the standard deviation drops sharply to 1,807.14, the range of variation narrows, and the data becomes highly concentrated.

The model fit is the most reliable in the entire study. This confirms the company's true strength, sustained positive performance, low uncertainty, and high predictability. The entity's structure is solid and shows no signs of deterioration.

The fundamental indicators confirm and complement the statistical conclusions. The beta (0.43) is less than 1, indicating relatively low risk. It fluctuates less than the overall market; what appears to be high volatility is simply its natural behavior, not greater risk than the average.

The P/E ratio of 7.0x is very moderate; the stock is not overvalued, and its price is fairly proportionate to its historical and projected earnings.

The return on equity of 24.5% is high and stable, demonstrating a real capacity to generate profits on its own resources, supporting the sustainability of the return.

The price-to-book ratio of 1.6x is prudent; there is no excessive premium, and the price has solid support in the company's real assets. Market capitalization of 127,131 indicates a large, consolidated entity with a lower risk of bankruptcy or structural collapse.

Finally, the apparent volatility is not structural; the fluctuations are transitory and typical of short-term horizons and do not jeopardize long-term viability or results.

The returns are secure and moderate;

all forecasts and historical data confirm consistent positive results without extraordinary gains, but also without sharp declines or structural losses.

The investment profile is clear: this is an asset designed for those seeking security and continuity over rapid speculation.

It performs best in long-term portfolios.

It is recommended to hold or incorporate it into a portfolio with a medium- to long-term focus, as this is where its full strength and stability are realized.

For short-term management, it is advisable not to use it for speculative strategies; if holding short-term positions, monitor the usual volatility and avoid making hasty decisions in response to temporary price movements.

ANALYSIS REPORT: ECOPETROL'S PERFORMANCE AND SITUATION

 

Periods analyzed: 180 days, 3 years, and 5 years |

Date: June 2026

Presentation and Objective

This document compiles the statistical and econometric study and structural evaluation of Ecopetrol in order to present the observable reality of its performance, valuation, and market position—without biased interpretations or concealment. It is provided as input for management decision-making.

The first public offering took place in 2007; the historical peak was reached in 2011 and has not been surpassed in the almost 15 years since, despite partial upward cycles.

It is a mixed-ownership company, with the Colombian State effectively controlling approximately 80% of its capital. It is publicly traded, but its main decisions and direction depend primarily on government policy.

This analysis is conducted over three time periods; Over 180 days, or the short term, a general upward trend is observed, but with marked daily volatility.

The average is $2240, the median is $2242, the maximum is $2800, the minimum is $1199, and the standard deviation is high, confirming strong variations. The mathematical fit (cubic or linear function) describes the past trend, but it does not constitute a reliable prediction, as the short term depends on external factors not included in the model.

In the medium term, which in this case was 3 years, a complete cycle is evident, showing an initial drop, stabilization, and gradual recovery. Here, the cubic model fits the shape of the curve better, clearly marking the inflection point where the trend changes.

It shows that recovery is possible, but slow and interrupted, without breaking the historical high. For the long term, a five-year period was considered, revealing the cyclical and volatile nature inherent to the sector, but with a general trend of stagnation relative to the 2011 peak. It is confirmed that growth is neither continuous nor linear, and that the company has experienced prolonged periods of low valuation.

In the international context, in the analyzed activity/investment ranking, Colombia occupies 6th place with 205 units, at an upper-middle level in Latin America (behind only Brazil), but far from the leading financial and energy centers (Hong Kong, Singapore, and the United States). This reflects its regional relevance, but also its limited global penetration and attractiveness.

Ecopetrol constitutes the largest source of revenue for the national budget. Mandatory transfers and dividends to the State drastically reduce the resources available for investment, modernization, exploration, and the generation of sustainable value. In practice, it functions more as a public spending instrument than as a company focused exclusively on profitability and shareholders.

 

Strategic decisions, management, and operating rules depend on government cycles. This generates constant uncertainty for investors, who value predictability above all else. Therefore, even in years with high international oil prices, the stock does not recover historical levels: political risk and the limitations on its growth potential are factored in.

The international price of crude oil also plays a role—the 2011 peak coincided with very high global prices that have not remained consistently high—but it is neither the sole nor the primary cause. Other countries and companies in the sector have managed to surpass their all-time highs in similar periods, demonstrating that the problem has local and structural roots.

The reality is clear: the most revealing fact is that since 2011, the stock's peak price has not been surpassed, despite favorable market cycles. Statistical and econometric models show partial recoveries, but not a break from the stagnant trend.

The root cause is not limited to the volatility of global oil prices. The prevailing model of state control has transformed the company into more of a fiscal resource than a competitive energy business. This hinders its agility, reduces its capacity to generate its own wealth, and diminishes its international appeal, as confirmed by its position in the global ranking.

The potential value of its reserves and operational capacity is not reflected in the market because shareholders and investors already factor in the political and fiscal constraints that weigh on the company.